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2022年供需雙弱,鋼價重心或降低
2022-02-10 08:09:32 來源:世界金屬導報

2021年全球經濟仍籠罩在疫霾之下,德爾塔、奧密克戎先后來襲,但市場對新毒株的認知進一步提高,恐慌心理時有體現,但遠不及疫情初期。這一年全球經濟保持溫和復蘇狀態,不管是全球大宗商品市場還是國際股票市場,價格屢創新高。中央經濟工作會議提出了“供給沖擊、需求收縮、預期轉弱”三重壓力的判斷,這也將是2022年全球經濟將要面臨的基本狀態。

全球經濟復蘇會受到高通脹等因素的影響,但力度轉弱;美聯儲貨幣政策轉向亦將沖擊全球大宗商品價格,對鋼材而言同樣面臨著“水落石出”的現實;“雙碳”大背景下,粗鋼產量下降是硬約束,供給端雖仍有利好,但需求端,特別是房地產轉弱對鋼材的影響或更加明顯。2022年鋼材價格或經歷先觸頂后回落的走勢,價格重心或整體下移。

供應或繼續保持回落態勢

根據國務院的《2030年前碳達峰行動方案》要求,鋼鐵行業要“嚴格執行產能置換,嚴禁新增產能,推進存量優化,淘汰落后產能”,“優化生產力布局,以京津冀及周邊地區為重點,繼續壓減鋼鐵產能”。

根據《“十四五”原材料工業發展規劃》要求,粗鋼、水泥等重點原材料大宗產品產能只減不增,產能利用率保持在合理水平。重點領域產業集中度進一步提升,形成5-10家具有生態主導力和核心競爭力的產業鏈領航企業。

鋼鐵行業發展已經進入新的發展階段,供給側結構性改革的重心將調整至產能的兼并重組上。產量方面,未來較長一段時間鋼鐵行業產量將在10億噸規模上下波動,根據典型發達國家人均粗鋼消費量均在達到峰值后進入下降階段的規律,預計2022年粗鋼產量將繼續保持回落態勢,保持在10.1億噸左右,較2021年回落2個百分點。

進口方面,2022年中國鋼材進口量或維持下滑趨勢,但下滑幅度或有所收斂,預計進口量在1300萬噸左右,較2021年回落8.8%。

2022年鋼材需求或顯著回落

受益于機械、集裝箱及出口需求的增加,預計2021年鋼材總消費量為92542萬噸,同比增加6500萬噸,機械、凈出口、集裝箱的貢獻度排名前三位。家電,造船、房地產等行業消費同比基本持平。

房地產用鋼需求維持基本穩定。2021年房地產開發企業房屋新開工面積同比下降11.4%,這將影響2022年房地產用鋼需求,2022年房地產業用鋼需求預計約3億噸,同比下降2000萬噸以上。

基建用鋼需求微幅增長。2021年中國經濟雖持續穩定恢復,全年基建投資保持正增長。油氣管道、城市軌道交通、公路、鐵路對鋼材需求保持相對平穩。2022年經濟增長面臨“供給沖擊、需求收縮、預期轉弱”三重壓力,基建需要在穩增長過程中發揮更加重要的作用,預計基建投資或明顯提高,對鋼材需求的拉動作用將顯著提升。

在全球制造業能力仍未完全恢復的背景下,中國制造業發展勢頭良好,2021年制造業固定資產投資同比增長13.5%,快于固定資產投資8.6個百分點。機械、汽車、家電等行業出口保持較高增長,對于鋼材需求拉動作用明顯。2021年機械、汽車、家電領域用鋼量約為2.42億噸,同比增加1824萬噸。

貨物出口需求大幅增加,集裝箱用鋼需求躍升。受疫情以及全球運力影響,集裝箱供給短缺,主要因素在于結構性短缺,而非總量短缺,待全球運力改善,集裝箱或呈現嚴重過?,F象,集裝箱制造行業將受到較大影響。

基于房地產、集裝箱等領域相對偏弱的景氣度考慮,2022年,我國鋼材需求或將再度轉為回落態勢,全年用鋼需求或將回落至8.9億噸左右,較2021年下降超過3000萬噸。

供需雙弱疊加周期因素或致鋼價整體走低

2022年將面臨美國貨幣政策由寬松轉為收緊的格局,從歷史經驗角度看,貨幣放水商品價格上漲,貨幣收水商品價格下跌,連續兩年的寬松貨幣環境致使多數商品處于高估值區間,貨幣環境發生改變可能引發商品市場的系統性估值調整。

從庫存角度看,2022年處于去庫存周期,商品呈現易跌難漲的格局;從鋼材基本面供需角度看,2022年供給與需求將呈現雙弱格局,房地產、機械等領域需求回落或成為價格調整的階段性主導因素。整體看來,2022年國內鋼材價格重心將會明顯回落,上半年會經歷觸頂的過程,下半年或出現下跌過程。

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